上周国外市集风浪幻化，好意思联储文书再次降息25个基点。好意思股震憾收涨尊龙凯时体育，说念指周涨0.75%，纳指周涨1.97%，标普500指数周涨0.71%，欧洲三大股指分化，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX 30指数周跌1.16%，法国CAC 40指数周跌1.27%。

本周看点颇多，好意思联储是否会在12月再次降息悬念再起。此外，市集也将高度关切好意思国议员能否就杀青政府停摆达成一致 ——当今的停摆已导致关节经济数据无法发布。在其他地区，市集焦点将聚合在英国、澳大利亚以及巴西、墨西哥、瑞典、挪威、马来西亚等多个国度的央行利率有经营上。

关切事业主义

尽管好意思联储如预期文书降息，但其举座言论的鸽派进度远低于市集意料。好意思联储主席鲍威尔暗示，12月是否进一步降息并非既定事实，激勉了频频关切。这也让将来一周好意思联储官员语言至关巨大。尽管鸽派与鹰派在支吾劳能源市集疲软问题上态度一致，但鄙人一步活动策略上，两边似乎已出现不对。

11月5日好意思国最高法院将举行理论申辩，议题围绕特朗普政府能否依据1977年《国外不毛经济权力法》(IEEPA)征收关税张开。尽管外界预测最高法院将在数月后才会作出裁决，但当今存在条目加速审理此案的压力。法官们将有契机向控辩两边发问，这梗概能让外界初步寻找最终裁决前的倾向。

正常情况下，将来一周本应是好意思国非农事业数据发布周。但由于好意思国政府停摆已参预第二个月，成例数据发布日程无法按谋略进行。巨大的是，即便下周政府停摆杀青，好意思国劳工统计局（BLS）也需公布年底前的改良后数据发布日程，以理顺此前延误的数据发布使命，这很可能意味着周五发布非农事业数据的可能性极低。

红运的是，将有大批好意思国民间数据出炉。以往常被冷落的JOLTS职位空白数据和挑战者企业裁人数据将得回更多关切，但毫无疑问，市方式有目力仍将聚焦于两份 ISM 采购司理东说念主指数（PMI）论说及ADP事业论说。若下周公布的经济数据进展疲软，将再行燃烧市集对 12月降息的预期。

本周无好意思国国债拍卖，但周三将发布季度再融资谋略公告。说念明证券（TD Securities）分析师戈德堡（Gennadiy Goldberg）与内夫鲁都（Jan Nevruzi）在论说中指出，好意思国财政部预测将在11月5日发布的11月再融资公告中，连络第七个季度督察国债拍卖范畴不变。至少在2026年底前，财政部不会扩大拍卖范畴，且可能督察现存策略勾通不变。

财报季岑岭期刚刚畴昔，本周值得关切的企业包括安进公司 AMD、高通、安进、优步、江森自控、麦当劳、辉瑞和Shopify等。

原油与黄金

由于公共供应加多的担忧盖过了好意思国对俄罗斯原油出话柄行制裁的影响，国外油价再次回落。WTI原油近月合约周跌0.85%，报60.98好意思元/桶，月跌2.23%，布伦特原油近月合约周跌1.32%，报65.07好意思元/桶，月跌2.91%，

在好意思国对俄罗斯最大几家石油公司实行制裁后，交游员正密切关切俄罗斯原油出口情况。雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）意想，将来两个月，俄罗斯原油日产量中可能有50万至60万桶濒临减产风险。不外，市集不雅察东说念主士指出，原油价钱的响应标明，市集并不觉得俄罗斯原油供应会出现大幅减少。

石油输出洋组织十分盟友（OPEC+）预测将在本周行将召开的会议上，聘请为12月再次小幅上调产量。荷兰国外集团（ING）觉得，围绕俄罗斯制裁的不祥情趣也为这次增产提供了撑捏，但这一举措只会强化市集的看空预期，加重2026年全年预测出现的大幅供应多余局面。

受风险偏好降温影响，纽约商品交游所10月交割的COMEX黄金期货周跌3.41%，报3982.20好意思元/盎司。10月累计涨3.68%，近三个月涨20.92%，创历史记载。

好意思元指数督察在三个月高点隔邻，这使得以好意思元计价的黄金对其他货币捏有者而言价钱更高。联邦利率基金期货订价走漏，12月降息的概率一经降至65%掌握。克利夫兰联邦储备银行行长哈马克（Beth Hammack）周五暗示，她反对好意思联储本周降息，并补充称，好意思联储需要督察一定的策略放荡性，以裁减通胀。

悲怆交游员王（Tai Wong）暗示：“哈马克的言论对金价组成打压 ——鉴于刻下通胀高企，她成为第三位公开反对现阶段进一步降息的地区联储行长。哈马克将在2026年景为联邦公开市集委员会（FOMC）投票委员，这一表态标明，市集此前对降息的订价过于乐不雅。”

摩根士丹利觉得，基于降息预期、交游所交游基金（ETF）资金流入、列国央行购金以及捏续的经济不祥情趣，该机构仍看好黄金的上行空间。该行预测，2026年上半年黄金均价将达到每盎司4300好意思元。

英国央行或按兵不动

欧洲央行上周文书督察利率不变，这是连络第三次按兵不动。这一决定出炉前，欧元区三季度GDP随机增长0.2%，高于预期的0.1%，展现出更强韧性。通胀方面，9月欧元区通胀为2.2%，略高于央行标的。

欧洲央行行长拉加德对经济增长期景抒发了信心，同期未接管鹰派言论。刻下市集仅订价2026年年中前欧洲央行再降息10个基点。

下周欧元区经济数据发布相对粗鄙，周一将发布西班牙、意大利、法国、德国及欧元区10月制造业PMI终值，周三将发布上述国度及地区的服务业PMI终值。德国将于周三发布9月工场订单数据，周四发布9月工业产出数据；法国将于周三发布9月工业分娩数据，欧元区9月零卖销售数据将于周四发布。

9月英国耗尽者价钱指数（CPI）数据进展疲软，加之事业数据欠安，使得市集对英国央行降息的预期恒久存在，当今市集订价英国央行降息的概率为31%。

与此同期，市集对11月底英国财政预算案的担忧捏续发酵 ——该预算案可能包含大幅增税门径，这将减轻英国刻下本就脆弱的经济增速。当今市集焦点已转向周四召开的英国央行货币策略委员会（MPC）会议，这次会议将包含季度货币策略论说发布及新闻发布会武艺。

本周看点

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樊志菁

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